再談縮表

再談縮表。

這半年來， 陶冬博士 花了相當多篇幅，闡述縮表對全球經濟局勢的改變，多篇文章值得一讀。關於縮表，陶冬一言以蔽之：美國先說後做，中國只做不說，歐洲現在不說，接下來可能做。

其實縮表是什麼？就是戒毒，是減肥。戒毒與減肥，從來沒有歡天喜地的，過程都是痛苦與指天罵地的，這次八成也不會有意外。而且海嘯迄今十年，全球央行資產負債表膨脹的過程，那是哈克龍胖成了卡比獸，令你無法想像。

央行資料顯示，FED帳上資產自08年至16年底，增加3.8倍，日本央行增加3.2倍，ECB、PBOC可控些，各是1.4倍（四萬億等等表外手段暫且不表），體重從50公斤胖至190公斤的人，要瘦回50公斤恐怕是難上加難了。

因此我對縮表的觀點依然不變：今天升息，是為了未來降息，預先締造戰略空間，三渡赤水，是為了四渡赤水，美國通膨不熱，葉倫卻仍決定升息，隱隱說明了這一點。
倒是中國M2年增率創30年來新低，是不是縮表？對中國房市、銀根鬆緊是喜是憂？不言可喻。

中國M2為歷年新低

<Wall Street Journal>:Lawmaker, Four Others, Shot in U.S.

<Financial Times>: Fed raises interest rates despite pattern of inflation figures
<Reuters>:资产管理公司称中国A股下周跻身MSCI指标指数的希望浓厚
<Bloomberg>: Deutsche Bank to Restructure Corporate, Investment Banking
<Nikkei>:「官邸の最高レベル」など14文書存在　加計問題で文科省
<Al Jazeera>：US and Qatar seal $12bn deal for F-15 fighter jets
<信報>:美加息0.25厘 首提今年縮表
<經濟日報>:美加息1/4厘  料年底前開始縮表
<文匯報>:港續醫護荒 13載後缺4千
<電子時報>:蘋果新機量產蓄勢待發　大陸昆山缺工再擴大　當地勞工策略排擠效應　台廠砸錢搶人備戰