「我認為，看似疲弱的經濟數據將不會持續，當勞動市場繼續表現強勁，我預期通膨明年將上升」，去年第四季，如今已經卸任的前聯準會主席葉倫是這麼說：「其他理事們也同意這個觀點」。
到了卸任前，葉倫在發表最後講話時又坦言：「美國股市和商用不動產，價格都高了」，結果這番言論，隨即觸發美股史上單日最大跌點，連動全球陷入一場小股災。
央行的政策任務，是維持物價穩定、協助經濟成長，實施QE（量化寬鬆政策）的這九年（從2008年12月柏南克宣布啟動量化寬鬆，至2017年10月葉倫宣告結束），美國經濟在QE助威下，達到充分就業、物價卻沒有跟進上揚的「美妙成長」。
但從葉倫這番講話不難察覺，好日子結束了，只要就業數據持續達標，鮑威爾掌舵的聯準會，立場很可能趨向漸進升息，讓市場跌破眼鏡。
通膨一旦失控，物價成等比級數向上攀升的威力，甚至可以動搖政權，因此在粵語中，通膨又被稱為「息魔」。全球主要央行聯袂行動、寬鬆了這麼多年的貨幣，如今，物價真的抬頭了。
讀者不只可以從全球股市、或美國房地產價格，輕易感受到這個現象，在中國，康師傅和統一兩大台商食品龍頭，所發出的漲價公告，也悄悄透露了這一點。
元月底，統一向通路發出公文，表示乳飲部的「冰紅茶」、「冰糖雪梨」和「鮮橙多」等特定幾款熱銷產品，今年內將微調售價，每箱將調漲1元至3元（人民幣，下同）不等。
至於康師傅則針對茶飲、果汁產品，每箱調高2元至3元。無獨有偶，達利食品旗下品牌「好吃點」、涪陵榨菜等 中國知名的食品業者，也紛紛宣告調高相關產品價格，趁著農曆年節的消費旺季，廠商趕緊出手，漲價儼然成風。
無論是什麼口味，只要是甜味的罐裝飲料，裡頭必然少不了「糖」這個成分，而近兩年中國糖價飛漲，終於讓食品業者受不了、只能將成本轉嫁給消費者；數據顯示，糖價在2014年見底之後，隨即由每公噸約4千元大漲至約7千元， 三年內漲幅高達75%！直到最近半年， 這波飆漲現象才稍微和緩下來。
「只要產品有賣點，通過促銷、壓貨提高銷售量，廠商達到規模經濟後都能帶動獲利，」華創證券策略組首席分析師王君認為：「但這種增長模式，如今已經行不通了！」
王君解釋，2012年以後，中國的人口紅利逐漸消失，食品飲料業者不再輕鬆搭上大環境順風車帶來的成長，競爭明顯加劇；此外，2018年元旦起，中國政府正式徵收「環保稅」，讓生產成本更加提高，產品漲價堪稱是意料中事。
在人口結構改變之際，王君認為，當中國的戶籍人口城鎮化比率持續提高，平均消費率也會提高，而且新增的花費金額，將主要投注在中低價位的消費品上，電器、二線白酒、豬肉和乳業的龍頭廠商，尤其是他看好的標的。
冬去春又來，倍受成本壓力侵蝕後，獲利回升的趨勢終於浮現，所以春江水暖鴨先知，無論是先前遭恒生指數排除的康師傅(322.HK)，或者是統一(220.HK)，最近一年股價，都已經跑贏恒生指數、明顯有所反映了。
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